Fullafk.com – Bitcoin’in gelişen rolü konusundaki savaş, karmaşık bir siyasi strateji oyununda bir parça haline geldi.

Peter Thiel’in bu hafta başlarında bir Richard Nixon Vakfı etkinliğinde yaptığı konuşma , kripto para birimini jeopolitik aşamaya daha da itti ve yatırımcıların sadece kripto getirileri üzerindeki potansiyel etkileri için değil, göz önünde bulundurmaları gereken iki önemli makro anlatıyı vurguladı.

İşte yorumlarından bir alıntı:

Hayattaki çoğu şeyde olduğu gibi, bağlam anahtardır ve bu ifade bunun için haykırmaktadır.

Görünüşe bakılırsa, ABD düzenleyicilerinden bitcoin’in ABD doları için daha fazla tehdit oluşturmasını önlemelerini istiyor gibi görünüyor. Bu yanlış yorumdur. Altta yatan niyet, hem daha anlamlı hem de Bitcoin’i ve nihayetinde ABD’yi ilk bakışta göründüğünden daha fazla destekleyicidir.

Diğerleri Thiel’in burada muhtemelen 4 boyutlu satranç oynadığını belirtti ve ben buna katılıyorum. Ancak onun temel mesajının Bitcoin’den daha fazlası olduğuna ve ABD’nin oturup dikkatini çekmesini sağlamaya çalışmaktan daha fazlası olduğuna inanıyorum.

Bir silah olarak Bitcoin mi?

Thiel’in neden söylediğini açıklamadan önce , ne demek istediğine bakalım.

Bitcoin neden ABD dolarını tehdit ediyor?

2013 gibi erken bir tarihte Thiel , Bitcoin’in “dünyayı değiştirme” potansiyelinden bahsediyordu ve diğer durumlarda Bitcoin’in rezerv niteliklerini övdü .

Thiel, Bitcoin’in istikrarlı arzının ve dünya çapındaki erişiminin bir gün onu dünyanın rezerv para birimi olarak ABD dolarına rakip olabilecek bir konuma getirebileceğini öne sürüyor gibi görünüyor. Ve açıklaması, Çin’in Bitcoin’i desteklediğine ve bu nedenle onu etkin bir şekilde “silahlandırdığına” inandığını ima ediyor.

Buna gerçekten inanıyor mu?

O aracılığıyla bazı kripto sektördeki en iyi beyinlerin birkaç erişimi olan yapılan yatırımlar ile yaptığı fonlar , ve belki çok akıllı birey kendisi. O olduğunu kabul eden Bitcoin iyi ödeme sistemi değildir ve mutlaka bunun nedeni doların kesin güçlü rezerv para birimi olduğunu kabul olan etkin bir ödeme yöntemidir. Ülkeler, küresel ticaret için gerekli olduğu için bunu sürdürmek istiyor.

Ve Çin’in dolara zarar vermek için bitcoin’i “silahlandırmasına” gelince, Thiel şüphesiz Çin’in doların ne kadar uzun olduğunun farkında. ABD Hazine tahvillerine yapılan Çin yatırımı, geçen yılın Ekim ayından bu yana artıyor ve şu anda neredeyse 1,1 trilyon dolar seviyesinde.

Dahası, mevcut makro manzarada, bitcoin, ABD para birimine zarar verebilecek şeyler listesinde muhtemelen merkez bankası politikalarının çok altında.

Ve Thiel muhtemelen Çin’in Bitcoin’e tam olarak “dost” olmadığını biliyor. Kripto borsaları üzerindeki yıllardır uygulanan yasağın yanı sıra, yetkililer geçen ay İç Moğolistan’daki bitcoin madencilerini kapatmak için harekete geçti . Ülkenin sermaye uçuşu ile sürekli savaşı göz önüne alındığında, bitcoin’in ortadan kalkmasını dileme olasılığı daha yüksektir. Ve eğer doları gerçekten zayıflatmak istiyorsa (ki bu tartışmalıdır), yuan’a da zarar vermeyecek, ulaşılabilecek yöntemleri vardır .

Bu nedenle Thiel, Çin’in bitcoin’i “silahlandırarak” ABD dolarını düşürmeye çalıştığını söylemiş olabilir . Ama buna gerçekten inandığından şüpheliyim. Öyleyse neden böyle söyledi? Ne başarmayı umuyor?

Asıl mesele

Bu sorulara dalmak için daha da fazla bağlama ihtiyacımız var.

Seminerin konusu teknoloji ve ulusal güvenlik oldu. Yukarıda işaretlenen yorum, Çin’in dijital para planları hakkındaki bir sorunun cevabına sıkıştırıldı ve devlete vatandaşları üzerinde verecek potansiyel kontrol hakkında bir tartışma aktı. Sohbet ayrıca yapay zekaya, tedarik zincirlerine ve çok daha fazlasına da değindi, hepsi de ideolojik etki konusunda keskin bir endişe uyandırdı. Thiel, Çin hükümetinden “çok kötü niyetli” olarak bahsetti bile. Batmasına izin ver.

Thiel’in bitcoin hakkındaki sözleri, birçoğunun da belirttiği gibi, büyük olasılıkla ABD düzenleyicilerini Bitcoin’i daha ciddiye almaya başlama girişimiydi. Ama aynı zamanda Çin’den geldiğini gördüğü ABD egemenliğine yönelik daha geniş tehditle de ilgiliydi.

İlk nokta riskli görünebilir – çoğu kişi ABD’nin Bitcoin’i bir tehdit olarak görmeye başlarsa onu yasaklamaya karar verebileceğinden endişe ediyor . Ancak, başka bir yerde yazdığım gibi , yetkililer Nijerya gibi ülkelerde kripto para birimi faaliyetlerini kısıtlama girişimlerinin tetiklediği sosyal huzursuzluğu izledikleri için bunun gerçekleşmesi pek olası değil. Ayrıca, ABD’nin bitcoin’i yasaklama girişimi, Bitcoin gibi bir şeye ihtiyaç duyulduğuna dair en iyi reklam olacaktır ve yerel serpinti, Çin’in yumuşak güç oyununu destekleyebilir.

Bitcoin düzenlemesine daha fazla dikkat edilmesi, kripto altyapısına yapılan yatırımı desteklemesi daha olasıdır ve bu, endüstri genelinde genişletilmiş etkileri olacaktır. Bu, kurumsal yatırımcıların zihinlerini bu konsept ile daha rahat hale getirmeyi ve hatta muhtemelen bir Bitcoin ETF’nin SEC tarafından onaylanmasının önündeki son engelleri kaldırmayı içerir.

Tarihin yayı

Şimdi daha geniş bağlama dönelim. Trump’ın ilk başkanlık kampanyasına cömertçe bağışta bulunan bir Cumhuriyetçi ilan edilen Thiel, son yönetime bundan daha yakındı. O ve diğerleri, yeni yönetimin Soğuk Savaş’tan bu yana ABD gücüne en büyük tehdit olarak gördüğü Çin ile ilişkiler konusunda daha rahat bir duruş sergileyeceğinden endişe duyuyorlar.

Bu neredeyse milliyetçi ton, Kevin O’Leary’nin geçen ay CDTV’de yatırımcıların “Çin madeni parası” istemeyeceği konusundaki ısrarında da duyulabilir .

Dahası, Şubat ayında düzenlenen 2021 Ulusal Halk Kongresi, diğer şeylerin yanı sıra Çin’in küresel sahnedeki konumunu güçlendirmeye odaklanan bir sonraki beş yıllık planı onayladı . Önceki beş yıllık plan, barışçıl bir çok taraflı dünyanın Çin’e nasıl fayda sağlayacağını açıklıyordu. Bu, “hegemonizm” tehlikesinin altını çiziyor ve başkalarına daha az bağımlı olan canlı bir iç ekonomiye dayalı güçlü bir ekonomik büyümeyi anlatıyor.

Amerikan karşıtı retorik ve diplomatik eylemlerdeki kreşendo, yalnızca ticaret için değil, aynı zamanda uluslararası sahnede kalpler ve akıllar için de artan rekabete işaret ediyor. Yumuşak güç savaşı, uzun bir etki oyunu gibi görünen Çin sınırlarının çok ötesinde krediler ve yatırımlarla destekleniyor.

Geçen gün ilginç bir metafor duydum: ABD, rakibinin taşlarını şahını öldürmek için ele geçirmekle ilgili satrancı tercih ediyor. Çinliler, yavaş ve sinsi bir toprak işgaliyle ilgili olan Go’yu tercih ediyor.

Thiel, Çinlilerin Go’yu hem bitcoin hem de blockchain, AI ve diğer yeni teknolojilerle oynadığını söylüyor gibi görünüyor. Etkin bir şekilde ABD’den, hareketsizliği kolaylaştıran bölgesel sürünmeye dikkat etmesini istiyor.

Thiel’in konuşmasının yansımaları olması muhtemel, yavaş ve ince ama gerçek ve anlamlı. Umarım ABD düzenleyiciler, bitcoin kullanımını ve altyapısının geliştirilmesini desteklemede gerçek fırsatı tanıyacaklardır. Umarım, Bitcoin’in Amerikan özgürlük ve seçim değerlerini, bugün toplumsal yapılara damgasını vuran diğer birçok yeni teknolojiden daha fazla temsil ettiğini göreceklerdir. Ve umarım, bitcoin’in ne yaparlarsa yapsınlar gelişeceğini anlayacaklar, bu yüzden inovasyonundan nasıl yararlanacaklarını bulmaya başlayabilirler.

İroniyi sevenler için, ortaya çıkan bu resimde takdir edilecek çok şey var. Bitcoin, ulusal sınırların dışında yaşamak için yaratıldığında, iki dünya gücü arasında bir mücadeleye giriyor. Yerleşik ideolojisinin parti çizgilerinin dışında gelişmesi beklendiğinde, siyasi niyetle ilişkilendiriliyor. Tasarımı ademi merkeziyetçiliğe dayandığında, küreselleşmeden milliyetçiliğe geçişte bir araç olarak kullanılıyor.

İşte olay şu: Bitcoin umursamıyor. Herkesin olmasını istediği şey olabilir. İnsanlar onu nasıl görürse görsün, olduğu gibi işlemeye devam edecek. Peter Thiel’in bunu bildiğinden oldukça eminim ve bu yüzden Bitcoin’i zenginlik ve özgürlük için gerekli olduğuna inandığı daha büyük noktalar yapmak için kullanmak istiyorsa, onu buna bırakalım derim.

Coinbase Tarih Yazıyor

Kripto borsası Coinbase’in NASDAQ’da COIN sembolü altında listelendiği 14 Nisan için heyecan artıyor. Bu neden önemli?

Halka açılan ilk kripto tek boynuzlu at.

Hisse senedi araştırma ekiplerinin Coinbase kapsamını başlatması ve kripto piyasaları hakkında bilgi alması gerekeceğinden, bu, kripto piyasalarını daha da “ana akım” haline getirecek .

Her türden yatırımcı, bir bütün olarak kripto piyasasının evrimine bahse girebilecek.

Piyasa gözlemcileri nihayet “kaputun altına” bir göz atacak ve kripto piyasası altyapısının gelişimini yakından izleyecekler.

Bu haftanın başlarında Coinbase , S1 dosyalamasından bu yana etkileyici bir ilerleme gösteren tahmini Q1 kazançlarını (muhasebeciler tarafından incelenmeyi bekliyor) yayınladı.

2020’nin tamamı için 1.3 milyar $ ‘a karşılık 1.8 milyar $ 1.Çeyrek geliri

2020’nin tamamı için 322 milyon dolara karşılık 730 milyon dolarlık birinci çeyrek net geliri

1.Çeyrek düzeltilmiş AVFÖK, 2020’nin tamamı için 527 milyon $ ‘a karşılık 1.1 milyar $

2020’nin tamamı için 2,8 milyona karşılık 6,1 milyonluk aylık işlem yapan kullanıcı

Evet, bu büyüme rakamları baş döndürücü. Listelenmenin ardından beklenen 100 milyar dolarlık değeri haklı çıkarmak için yeterli olacaklar mı?

Tipik bir piyasa altyapısı katsayısının (örnek olarak CME ve Nasdaq kullanılarak) 35x uygulanması, toplam 100 milyar – 110 milyar dolar değer verir. Bununla birlikte, Coinbase, işlem yaptığı varlıkların görece olgunlaşmamışlığı göz önüne alındığında, geleneksel borsalardan daha yüksek büyüme potansiyeline sahiptir. Bir büyüme stoğu olarak düşünülebilir mi?

Coinbase hisse fiyatının bitcoin (BTC) fiyatı ile oldukça ilişkili olduğunu varsayalım. Aşağıdaki tablodan da görebileceğiniz gibi, BTC ile hem yüksek büyüme oranlı hisse senetleri (Amazon ve Tesla tarafından temsil edilir) hem de borsa hisse senetleri (CME ve Nasdaq tarafından temsil edilir) arasındaki 90 günlük korelasyonlar geçen yıl her yerde görüldü. korelasyon eğilimi yok.

Dolayısıyla, Coinbase’in bir borsa olduğu ve teknolojilerin büyüme potansiyeli ve işlem yaptığı varlıkların genel farkındalığı göz önüne alındığında, CME (31x) ve Nasdaq (NDAQ, 24x) ve büyüme şirketlerinin katlarının basit bir ortalamasını uygulayalım. Tesla (TSLA, 158x) ve Amazon (AMZN, 68x) tarafından temsil edilir. Bu, Coinbase’e 200 milyar doların üzerinde bir piyasa değeri verir ve onu küresel piyasa kapitalizasyonunun ilk 50’si arasına sokar .

Ve kripto varlıkları ile, kullanıcı sayısı doğrusal bir büyüme görünümü sağlamaz – ağ etkilerinin başlamasıyla birlikte üstel bir büyüme görünümü sağlar. Bu nedenle, önceki çeyreğin sonuna kıyasla Q1’de doğrulanmış kullanıcı sayısındaki% 30’dan fazla artış anlamına gelir. potansiyel değerde önemli bir büyüme.

Açıkçası, bu düşüncelerin hiçbiri yatırım tavsiyesi değildir, çünkü başlangıç ​​fiyatı çok yüksek olarak görülebilir ve Deliveroo benzeri bir fiyasko olabilir . Ancak bu pek olası değildir. Hisseler, halka arzdan ziyade doğrudan listeleme yoluyla piyasaya geliyor, bu nedenle iddialı bir şekilde fiyatlandırma baskısı yapan yatırım bankacılarından oluşan ekiplerimiz yok – doğrudan listeleme danışmanları, toplam ücretin yüzdesine karşılık genellikle sabit bir ücret talep ediyor. IPO danışmanları için.

Ufukta aşağıdaki gibi risk faktörleri vardır:

Büyüme yavaşlıyor – en son Üç Aylık İncelememiz, Ocak-Şubat artışının ardından Mart ayında işlem hacimlerinin azaldığını gösteriyor.

Piyasa, yatırımcı ilgisini ve bilançodaki varlıkların değerlemesini etkileyecek şekilde değişir.

Rekabet sertleştikçe ücretler (şimdilik ana gelir kaynağı) daralmaktadır.

Düzenleme daha zahmetli hale gelir ve uyum maliyetlerini daha da artırır.

Listelendikten sonra COIN fiyatına ne olursa olsun, 14 Nisan endüstri için önemli bir gün olacak ve muhtemelen kripto tarihinin memlerinde yer alacak.

ZİNCİR BAĞLANTILARI

Bloomberg analistleri , BTC’nin 2013 ve 2017 boğa koşularındaki davranışını tahmin ettiler ve kripto para biriminin fiyatının bu yıl 400.000 dolara ulaşabileceği sonucuna vardılar . TAKEAWAY: Tarih tekerrür mü ediyor? Birçok teknik analist size evet diyecektir. Ticaret kararlarında psikolojinin önemli bir rol oynadığının farkındayım, ancak grafik gerilemeleri üzerine bahis oynamada kavramsal zorluk yaşıyorum. Ne yapar Bitcoin ödülünün her dört yılda bir yarılanmasının temel etkisi göz önüne alındığında, bitcoin çalıştırmalarının dört yıllık döngüsel doğası bana mantıklı geliyor. Dört ve sekiz yıl önce olduğu gibi bir boğa piyasasında olduğumuz bu aşamada açıkça hissediliyor. Altı haneye kadar devam edecek mi? Kesinlikle mümkün, ancak bugün kripto piyasalarında o kadar çok faktör var ki, kişisel olarak basit bir tahmin konusunda şüpheliyim.

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) incelemesini başlamıştır ait WisdomTree en Bitcoin ETF uygulaması. TAKEAWAY: Bu, şimdi düzenleyicinin önünde iki bitcoin ETF teklifi yapıyor. Diğeri VanEck’inki ve buna ilişkin bir karar önümüzdeki ay bekleniyor.

Grayscale Investments (aynı zamanda CoinDesk’in de ana şirketi olan DCG’nin bir yan kuruluşu) , amiral gemisi Grayscale Bitcoin Trust’ı (GBTC) mümkün olduğunda bir ETF’ye dönüştürmeye “% 100 kararlı” olduğunu belirten bir bildiri yayınladı . PAKET SERVİSİ:ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun nihayet bitcoin tabanlı bir ETF’yi onaylayacağına dair beklentiler, yıllarca süren SEC reddinden sonra, 1) kripto piyasası altyapısının ve gözetiminin iyileştirilmesi ve 2) Kanada’da listelenen bitcoin’in başarısından kaynaklanan baskı göz önüne alındığında ETF’ler. Grayscale’den gelen bu açıklama, tröst hisselerinin Mart ayının başından bu yana işlem gördüğü temel değere yapılan kalıcı indirimi ele almayı amaçlıyor gibi görünüyor. Güven hisseleri itfa ile bir ETF’ye dönüştürülebiliyorsa, bir arbitraj oyunu vardır: yatırımcılar gelecekteki ETF hisselerini indirimli olarak satın alabilir ve bu, itfa mümkün olduğunda ortadan kalkar. Risk, belirsiz zamanlamadadır.

NYDIG , Liberty Mutual, Starr Insurance ve diğer isimsiz mülk ve kaza sigortası firmalarından bir “büyüme sermayesi turunda” 100 milyon dolar topladı . TAKEAWAY: Geçen ay NYDIG’in MassMutual, New York Life ve diğerlerinden 200 milyon dolar topladığı göz önüne alındığında, önümüzdeki birkaç ay içinde büyük sigorta görevlilerinden kripto ile ilgili bazı önemli duyurular bekleyebiliriz. Sigorta endüstrisinin büyüklüğü göz önüne alındığında, ürünler niş haline gelse bile, oldukça yeni bir pazara bakıyor olabiliriz.

Çevrimiçi aracılık uygulaması Robinhood ortaya 9500000 müşterilerin Q4 içinde 1.7 milyon kadar Q1 cryptocurrencies işlem gördü. TAKEAWAY: Bunu, Coinbase’in tahmini Q1 kazanç sürümünde paylaştığı aylık işlem yapan kullanıcı sayısındaki artışla birleştirin (yukarıdaki BRIEFING’e bakın) – 6,1 milyona karşı 2,8 milyon – ve 1 hissini elde edersiniz) perakende yatırımcı aktivitesindeki şaşırtıcı artış İlk çeyrekte, pazarı kurumsal yatırımcıların ilgisindeki büyümeden daha fazla yönlendirmeye nasıl başladığı. (Bununla ilgili daha fazla bilgi için en son Üç Aylık İncelememize bakın .)

Madencilerin Bitcoin edilir tutarak onların Bitcoin kazanılan onlar Glassnode tarafından bir grafiğe göre, bunları satıyoruz fazla. TAKEAWAY: Bu bir yükseliş sinyalidir: 1) madencilerin genel olarak fiyat konusunda iyimser hissettiğini ima eder ve 2) daha az yeni bitcoin piyasaya çıkarak bazı satış baskısını ortadan kaldırır.