Fullafk.com – Reddit’in borsadaki fırtınası, profesyonel yatırımcılar arasında piyasanın temel gücü hakkında gerginlik yarattı ve geçen hafta kabarcık konuşması yükseldi.

Geçen hafta r / WallStreetBets forumundan Reddit kullanıcıları, GameStop ( GME ) ve AMC ( AMC ) gibi hisse senetlerine karşı bahis yapan profesyonel yatırımcılara kısa bir baskı uyguladı ve birkaç hedge fonunu milyarlarca doları zarara uğratmaya zorladı . Eylem Pazartesi günü gümüş ( SI = F ) piyasasına taşındı .

Olaylar, stresin daha geniş pazara yayılabileceği endişesiyle profesyonel yatırımcılar arasında endişeyi artırdı. Bazı yatırımcılar zaten bir balonun oluştuğuna ikna olmuşlardı ve bu yeni perakende savaşçıları grubunun onu patlatabileceğini düşünüyorlardı.

Bank of America’nın Avrupa hisse senedi stratejisi ekibi yakın tarihli bir notta, “Piyasa yorumcuları, hisse senedi piyasasının yakında patlayacak olan bir balonun son aşamasında olduğuna dair kanıt olarak artan köpüklenme işaretlerine işaret ediyor” dedi.

Dotcom balonunun yankıları

Mart ayında salgının ilk vurduğu düşüşün ardından, ABD borsaları, küresel büyümedeki düşüşe rağmen geçen yıl rekor seviyelere yükseldi.

Hargreaves Lansdown’da bir hisse senedi analisti olan William Ryder, “ABD borsası daha önce yalnızca iki kez bu kadar değerliydi: 1990’ların sonundaki Dot Com Balonu sırasında ve 1929’da Büyük Buhran’ın başlangıcına işaret eden piyasa çöküşünden önce” dedi. Yakından izlenen bir değerleme ölçütü olan döngüsel olarak ayarlanmış fiyat-kazanç oranını gösterdi.

Boğalar, çok yüksek değerlemelerin, pandeminin en kötüsü geçtikten sonra ABD ekonomisinin tampon büyüme potansiyelini yansıttığını savunuyor. IMF, ABD’nin bu yıl% 5,1 büyümesini bekliyor. Takip etmesi gereken kazanç büyümesi bugünün değerlemelerini haklı çıkaracaktır.

Herkes ikna olmadı. 64 milyar dolarlık (47 milyar sterlin) varlık yöneticisi GDO’nun kurucu ortağı olan deneyimli yatırımcı Jeremy Grantham, geçen ayın başında şunları yazdı : “2009’dan bu yana uzun, uzun boğa piyasası nihayet tam teşekküllü epik bir baloncuğa dönüştü.”

“Bu olayın, 1929 ve 2000 Güney Denizi balonu ile birlikte finans tarihinin en büyük balonlarından biri olarak kaydedileceğine inanıyorum,” diye yazdı, “aşırı aşırı değerleme” ve “histerik olarak spekülatif yatırımcı davranışı” nı kınadı. Bu, r / WallStreetBets’in GameStop ve AMC gibi eski tarz işletmelerde zarar verme fiyatlarını artırmaya başlamasından önceydi.

Grantham gibi şüpheciler, merkez bankalarından gelen ucuz paranın ve düşük faiz oranlarının birleşerek borsada büyük bir balonu şişirdiğini savunuyor. Sorun, yalnızca teşvik kontrolleri ve evde sıkışıp kalan insanlara harcayacakları çok az parayla yapılan ek ödemelerle daha da kötüleşti.

Deutsche Bank stratejisti Jim, “Benim için, yetersiz istihdam edilen / izin verilenlerin (kendi hataları olmaksızın) perakende yatırımcılarının elindeki devasa merkez bankası likiditesi ve hükümet teşvik kontrollerinin bu balon hikayesinin büyük bir parçası olacağına dair çok az şüphe var,” Reid yazdı.

Boscobel & Partners ve FindOutNow tarafından Birleşik Krallık’ta yapılan bir araştırma, geçen yıl Britanya’daki pazara 400.000 yeni yatırımcının katıldığını ve aralarında tahmini 20 milyar sterlin yatırım yaptığını tahmin ediyor. Çoğu, geleneksel yatırımcılardan daha fazla izin alma olasılığı daha yüksek olan genç erkeklerdi. Yeni kalabalığın yatırım fikirlerini sosyal medyadan alma olasılığı daha geleneksel kaynaklardan daha yüksekti.

‘Bir uyarı’

Bazıları bu perakende para dalgasının borsayı çökertebileceğinden korkuyor. Redditorların anarşist eğilimlerinden korkan geleneksel yatırımcılar, tahvil piyasası gibi daha güvenli köşelere kaçabilir. Kayıplardan etkilenen hedge fonlar, satışları besleyerek zararlarını karşılamak için karlı pozisyonları tasfiye etmeye zorlanabilir. Ve Reddit kullanıcıları sıkılıp yoluna devam ettiğinde, birçok hisse senedi dünyaya geri dönecek.

Barclays’in Avrupa hisse senedi stratejisi başkanı Emmanuel Cau geçen hafta bir notta “Perakende coşkusu bir uyarıdır” diye yazdı.

Fiyatlar değişmeye başlarsa, rallinin mekaniği hızlı bir şekilde çözülebileceği anlamına gelir.

Borsacı AJ Bell’in yatırım direktörü Russ Mold, “Türev piyasaları mantar gibi mantar gibi büyümeye devam ediyor – marj borcu kullanımı New York Borsasından alınan verilere göre bir kez daha rekor seviyelere yakın,” dedi.

Marj borcu, menkul kıymet satın almak için bir komisyoncudan ödünç alınan paradır. Ödünç alınan paranın kullanılması, insanların oynaklığı ortadan kaldırabilecekleri umuduyla pozisyon kaybetmek yerine, piyasa dönmeye başladığında kendilerini kapatmak için çabucak satış yapmaya zorlanabilecekleri anlamına gelir.

Mold, “Tarih gösteriyor ki, eğer piyasa tökezlerse ve marj üzerinden satın alınan pozisyonların tasfiyesinin (zorunlu veya gönüllü) piyasadaki herhangi bir düşüşü vurguladığını öne sürebilirsiniz,” dedi.

“Kaldıraçla finanse edilen bu tezgah üstü, hafifçe düzenlenmiş trilyon dolarlık piyasalarda bugün en büyük tehlikeler burada yatıyor olabilir.”

Şimdilik çoğu analist, büyük ölçekli bir borsa çöküşünü nispeten küçük bir risk olarak görüyor. Kabarcık sorusunu gündeme getirmesine rağmen, hem Barclays hem de Bank of America r / WallStreetBets’in piyasayı doldurma olasılığının düşük olduğunu söyledi.

Bank of America, “Hisse senedi fiyatlarındaki son artış bir balon değil, bu yıl gerçekleşmesi muhtemel olan aşırı güçlü büyüme koşullarının ön fiyatlandırmasıdır” dedi.

Deutsche Bank’tan Reid şunları söyledi: “Benim kişisel görüşüm, bu pandeminin tarih kitapları ve finansal piyasalar üzerindeki etkisi yazıldığında, önemli bir bölümü olacak ama daha çok pandeminin belirli bölümlerindeki balon benzeri eğilimlerin bir hikayesi olacak. ana pazar olayından ziyade pazar. ”

Bununla birlikte, Wall Street ve City, son birkaç gündeki olaylar büyük ölçüde bir gösteri olsa da perakende pazarına daha fazla dikkat etmeye başlamalı.

r / WallStreetBets, geçen hafta milyonlarca yeni takipçi çekti ve bu hareketin ivmesinin yakında azalmasının muhtemel olmadığını gösteriyor. Ve daha genel olarak, perakende para, geçen yıl% 700’ün üzerinde yükselen Tesla ( TSLA ) gibi daha büyük hisse senetlerinin fiyatını yükseltmede temel bir rol oynadı . Şimdi S&P 500’ün ( ^ GSPC ) bir parçası olan Tesla, geçen hafta Reddit tarafından hedeflenen “memestock’lardan” çok daha sistematik olarak önemli.

Reid, “Bu hareketin bazı sistemik riskler yarattığını düşünüyorum, ancak belki de teknoloji sektörünün geniş köşelerinde başka yerlerde göz sulandıran bazı değerlemelerle ilişkili risklerin daha küçük bir versiyonu” dedi.

“Perakendecilik, son 10 ayda bu tür değerlemelere pek çok yön verdi. Bu durum ortaya çıkarsa, daha geniş pazarda geçen haftaya göre daha büyük sorunlar yaşanacaktır. ”